<汇港通讯> 建银国际发报告指，考虑到百度集团(09888)搜索AI转型拖累广告收入及自第二季以来整合YYLive带来直播收入的影响，将2025-2027年百度核心广告收入及百度核心经调整营业利润调低。同时基於SOTP，下调目标价2%，由96.57港元降至94.62港元。维持「跑赢大市」评级。
报告表示，该行修订了百度2025年第二季模型，假设百度核心广告收入同比下降16%，部分被24%的云增长及非广告和非云增长的54%所抵消，导致百度核心收入年减2%至261亿元人民币。现预计百度核心经调整营业利润将同比下降41%至41.1亿元人民币，利润率则为15.7%。
该行预计，受各行各业企业对生成式人工智能和基础模型需求激增的推动，百度云计算的增长动能将在今年的剩余时间内持续。另外，Robotaxi与Uber近日开展合作，该行预计首批部署将於今年稍後在亚洲和中东地区进行。尽管财务效益尚未显现，但认为此次合作是百度Robotaxi海外扩张的关键一步。
(CW)
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